Создан заказ №3401460
2 декабря 2018
млн руб и обеспечит рост и стабильность прибыли и продаж Альтернативные варианты
Как заказчик описал требования к работе:
Нужна помощь в выполнении контрольной работы по дисциплине "Управление структурой капитала". 2 теоритических вопроса и задача с потробным решением.
Фрагмент выполненной работы:
млн. руб. и обеспечит рост и стабильность прибыли и продаж. Альтернативные варианты:
- 1 млн. обыкновенных акций, от продажи каждой из которых компания получит 30 руб. чистыми.
- 300 тыс. привилегированных акций под 9,5%.
- 8,5%-ные облигации на общую сумму 30 млн. руб. в размере 2 млн.шт. (при этом необходимо сформировать резерв на погашение задолженности, в который нужно будет ежегодно отчислять 2 млн. (работа была выполнена специалистами Автор 24) руб.).
В настоящий момент в структуре пассивов компании присутствует долгосрочная задолженность, для погашения которой ежегодно в резервный фонд отчисляются проценты на общую сумму 1 млн. руб. По привилегированным акциям необходимо выплачивать дивиденды в размере 1,5 млн. руб. в год. Общее количество акций в обращении составляет 2 млн. шт., сумма уплачиваемых на одну акцию дивидендов 2 руб. Цена акций на рынке колеблется от 30 руб. до 55 руб., показатель (β=1,1). Доходность по безрисковым активам равна 5 %, а ожидаемая доходность среднерыночного портфеля акций - 12%. В последнее время величина EBIT компании равнялась 20 млн. руб. После диверсификации, как ожидается, она составит 40 млн. руб. Налог на прибыль взимается по ставке 20%. Необходимо определить:
- какой способ финансирования капитала компании следует выбрать;
- стоимость капитала компании;
- точку безразличия для следующих вариантов финансирования: обыкновенные и привилегированные акции, обыкновенные акции и облигации.
Решение:
Для выбора способа финансирования капитала компании рассчитаем величину прибыли на акцию (EPS) каждого варианта по формуле:
EPS = (Чистая прибыль – Привилегированные дивиденды) / Число обыкновенных акций
Рассчитаем прибыли компании до налогов как разницу между прибылью EBIT и выплатами по старой и новой задолженности. Расчет проводим по каждому варианту:
EBT1 = 40 – 1 = 39 млн. руб.
EBT2 = 40 – 1 = 39 млн. руб.
EBT3 = 40 – (1 + 30 * 8,5 / 100 + 2) = 34,45 млн. руб.
Налог на прибыль по ставке 20 % составит:
Т1 = 39 * 20 / 100 = 7,8 млн. руб.
Т2 = 39 * 20 / 100 = 7,8 млн. руб.
Т3 = 34,45 * 20 / 100 = 6,89 млн. руб.
Прибыль после выплаты налогов (чистая прибыль):
NI1 = 39 – 7,8 = 31,2 млн. руб.
NI2 = 39 – 7,8 = 31,2 млн. руб.
NI3 = 34,45 – 6,89 = 27,56 млн. руб.
Рассчитаем размер дивидендов по привилегированным акциям:
Д1 = 1,5 млн. руб.
Д2 = 1,5 + 30 * 9,5 / 100 = 1,5 + 2,85 = 4,35млн. руб.
Д3 = 1,5 млн. руб.
Прибыль на акцию составит:
руб. на акцию
руб. на акцию
руб. на акцию
Сравнивая полученные значения можно сделать вывод, что наилучшим способом финансирования капитала компании будет выпуск 300 тыс. привилегированных акций под 9,5%, поскольку данный вариант обеспечит наибольшую величину прибыли на акцию по сравнению с другими вариантами.
Стоимость капитала компании буде равна стоимости привлечения привилегированных акций
kа = 9,5 %
Для нахождения точки безразличия необходимо найти такое значение EBIT, при котором будут совпадать значения EPS:
- для обыкновенных и привилегированных акций
EBIT = 13,56 млн. руб.
- для обыкновенных акций и облигаций
EBIT = 16,525 млн. руб.
Список литературы
1. Басовский, Л.Е...Посмотреть предложения по расчету стоимости
Заказчик
заплатил
заплатил
200 ₽
Заказчик не использовал рассрочку
Гарантия сервиса
Автор24
Автор24
20 дней
Заказчик принял работу без использования гарантии
3 декабря 2018
Заказ завершен, заказчик получил финальный файл с работой
5
млн руб и обеспечит рост и стабильность прибыли и продаж Альтернативные варианты.docx
2018-12-06 01:00
Последний отзыв студента о бирже Автор24
Общая оценка
5
Положительно
Сергей Михайлович хороший, ответственный и внимательный автор. Все отлично написано. Работой автора довольна. Рекомендую.
Хочешь такую же работу?
300 ₽
